血制品具備資源品+高壁壘屬性，具有長期投資價值：血制品行業進入門檻極高，自2001年起國內不再新批血制品生產企業，僅存量少部分玩家，且近幾年行業整合趨勢愈發明顯。血制品同時具備資源品屬性，上游的采漿量天然存在限制，較高的進入門檻以及資源品屬性構建了行業的長期壁壘。此外，從中長期角度來講，我們判斷隨著后續采漿站獲批加速，以及臨床推廣下的人均血制品使用量的增加，我們認為行業有望迎來快速增長。

　　十四五期間采漿站獲批有望加速，看好行業未來采漿量成長空間：從十四五規劃來看，如云南省衛健委公布《云南省單采血漿站設置規劃（2021—2023）》，擬在全省新增設置19個單采血漿站；內蒙古衛健委發布《內蒙古自治區單采血漿站設置規劃（2022—2025年）（征求意見稿）》，擬在全區規劃設置10個單采血漿站等，河南省十四五期間規劃7家單采血漿站等，我們預計十四五期間單采血漿站將逐步獲批，隨著后續可能更多省份披露采漿站建設規劃，十四五期間多家血制品公司在采漿站數量上有望得到顯著增長。

　　隨著疫情政策發生變化，我們判斷行業層面23年需求和供給端有望顯著恢復：1）需求端：疫情防控政策積極變化，帶動醫療機構診療量提高，我們判斷隨之而來的血制品終端需求有望得到顯著上升，看好23年醫療機構的血制品需求的恢復情況；2）采漿端：隨著疫情防控政策的變化，我們預計23年開始人員出行不再受影響，我們判斷采漿站采漿將陸續恢復正常，行業采漿量有望顯著提升；3）在企業端：十四五期間，預計有多家血制品公司獲得新批漿站，采漿量成長空間有望持續打開；其次，近幾年多家公司均有新品種獲批上市或即將上市，我們看好相關公司噸漿收入和噸漿利潤上行空間；在主觀能動性方面，我們認為隨著多家企業采漿量和產能上行之后，未來相關企業在市場教育和學術推廣上將會發力，看好因子類和特免類產品未來市場發展潛力。

　　投資建議：血制品行業集中度提升趨勢明顯，看好以上市公司為代表的行業龍頭，建議關注派林生物、天壇生物、博雅生物、華蘭生物、衛光生物等。